Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Pondělí 25.6.2018 7:51
Akcie.cz»Zpravodajství»Analýzy»Erste Group: Výsledky hospodaření za 1Q/18 (komentář analytika +...

Zpravodajství

Erste Group: Výsledky hospodaření za 1Q/18 (komentář analytika + změna doporučení)

04.05.2018 11:50:00 | Fio banka
Erste Group představila výsledky za první kvartál fiskálního roku 2018.

  • Celkové provozní výnosy dosáhly v prvním čtvrtletí 1652 mil. EUR a o 1,7 % zaostaly za tržními odhady vlivem nižších výnosů z obchodování i mírně slabšího čistého úrokového výnosu. Čistý úrokový výnos ve 1Q/18 meziročně vzrostl o 3 % na 1 083 mil. EUR. Vůči naší projekci (1100 mil. EUR) jde o mírně slabší hodnoty. Růst čistého úrokového výnosu podpořil akcelerující růst úvěrového portfolia. Růst objemu čistých úvěrů dosáhl 7,3 %, přičemž silnou úvěrovou aktivitou se Erste prezentovala zejména v České republice. Naproti tomu čistá úroková marže dosáhla v meziročním srovnání nižších hodnot ve výši 2,27 % (Q1/17 2,33 %) navzdory růstu úrokových sazeb v České republice a Rumunsku.
  • Poplatkové výnosy zaznamenaly za 1Q/18 meziroční nárůst o 5 % na 479 mil. EUR a mírně předčily naše i tržní odhady. Růst poplatků zaznamenala Erste v oblasti asset managementu i úvěrových produktů.
  • Provozní náklady ve výši 1065 mil. EUR (+4,6 % y/y) byly vyšší v porovnání s našimi předpoklady. Téměř 5% meziroční nárůst provozních nákladů nekoresponduje příliš s celoročním výhledem Erste při 1 – 2% poklesu provozních nákladů, byť meziročně příznivější čísla na nákladové straně si slibujeme až od druhé poloviny roku. Růst provozních nákladů Erste táhly zejména osobní náklady, které byly vůči hodnotám z 1Q/17 vyšší o téměř 6 %. Poměr provozních nákladů k výnosům dosáhl v rámci evropského bankovního prostoru slabších hodnot při 64,5 %.
  • Náklady na riziko v relativním vyjádření zaúčtovala Erste za 1Q/18 na výrazně nižších úrovních, než je celoroční cíl vedení banky při 20 bazických bodech. Erste vykázala za 1Q/18 čisté rozpuštění opravných položek ve výši 54,4 mil. EUR, což v relativním vyjádření představuje -22 bazických bodů průměrného úvěrového portfolia. Pokračující zlepšení v kvalitě úvěrového portfolia Erste odráží meziroční pokles poměru nevýkonných úvěrů na 3,7 % ze 4 %.
  • Erste Group reportovaným čistým ziskem ve výši 333 mil. EUR překonala tržní odhady o cca 5 % zejména vlivem mimořádně nízkých rizikových nákladů. Kapitálová přiměřenost rakouské banky dosáhla v 1Q/18 hodnoty 12,6 %.
  • Celkově vnímáme dnešní zveřejněné výsledky neutrálně až mírně pozitivně. Mírně slabší provozní úroveň hospodaření Erste vůči naším odhadům kompenzuje v našich očích zejména silná úvěrová aktivita rakouské banky. Dnešní výsledkový report ani následný konferenční hovor nepřinesl z našeho pohledu žádné významně nové informace, které by nás vedly k přehodnocení naší střednědobé projekce hospodaření Erste. Naší cílovou cenu ve výši 1 070 Kč potvrzujeme. Bezprostřední propad akcií Erste o 5 % v reakci na dnešní výsledkový report považujeme za neadekvátní.  Ve vztahu k aktuální tržní ceně akcií Erste skýtá naše cílová cena potenciální kapitálový výnos 10 %, v souladu s naší metodikou proto přistupujeme ke zvýšení našeho investičního doporučení pro akcie Erste Group ze stupně „držet“ na „akumulovat“.

Výsledky hospodaření Erste Group (BAAERBAG) za 1Q 2018
v mil. EUR1Q 2018Konsensus 1Q 20181Q 18 /1Q 171Q 2017
Čisté úrokové výnosy  1 082 1 105 2,92% 1 051,3
Čisté poplatky a provize  478,6 473  4,57% 457,7
Ostatní výnosy  90,4 108  -16,76% 108,6
Čisté provozní výnosy  1651,6 1 681 

2,08%

1 618
Provozní náklady  (1065) (1 039)   4,62% (1 018)
Provozní zisk  586,6 648,8 -2,07%  599
Náklady na riziko  54,4 (45)  +/- (66)
Čistý zisk  332,6 316    26,95% 262

 Zdroj: Erste Group

 

Michal Křikava, analytik 

Fio banka, a.s.


Michal Křikava
Fio banka, a.s.


http://www.fio.cz/docs/zpravodajstvi/21-analyzaStrednedoba/cz/207763_Erste_Group_03_26_2018.pdf
Autor: Michal Křikava

Poslední zprávy

Právě diskutujete

Škola investování


Zajímavé vzestupy

TMR705,00+5,22
PEGAS936,00+3,54
BABKOFOL320,00+3,23
PEN7,62+1,33
DBK248,00+1,22

Zajímavé poklesy

STOCK68,80-1,01
CETV85,10-0,47
CEZ553,50-0,45
ERBAG902,20-0,42
TABAK15 040,00-0,40

Kurzovní lístek

EURnahoru25,790+0,28
HUFdolu7,959-0,35
JPYnahoru20,098+0,84
PLNnahoru5,977+0,05
USDnahoru22,139+1,22

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXdolu-0,031 064,1222.06.18
RMdolu-0,491 384,4522.06.18
DJIAnahoru+0,4924 580,8922.06.18
NASDAQdolu-0,267 692,8222.06.18
SP500nahoru+0,192 754,8822.06.18
DAXnahoru+0,5412 579,7222.06.18
WIG20dolu-0,592 461,2129.12.17


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz