Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Neděle 24.6.2018 22:31
Akcie.cz»Zpravodajství»Analýzy»Erste Group: Aktualizace cílové ceny

Zpravodajství

Erste Group: Aktualizace cílové ceny

26.03.2018 17:04:00 | Fio banka
  • V reakci na reportované výsledky Erste Group (dále také „Erste“ nebo „Banka“) za 4Q/2017 a představenou detailnější strukturu výhledu hospodaření pro rok 2018 aktualizujeme naši cílovou cenu a investiční doporučení pro akcie společnosti. V porovnání s naší poslední publikovanou analýzou jsme přistoupili ke zvýšení cílové ceny pro akcie Erste z 980 Kč na 1070 Kč, přičemž vzhledem k aktuální tržní ceně akciového titulu potvrzujeme naše doporučení na stupni „držet“. Naše aktuální cílová cena pro akcie Erste představuje v uvažovaném investičním horizontu 12 měsíců cca 5% kapitálový výnos.
  • Ke zvýšení naší cílové ceny jsme přistoupili v návaznosti na vyšší očekávanou ziskovost Banky. Ziskovost Erste ve střednědobém horizontu (2018-21) by měly podpořit a) přetrvávající příznivé makroekonomické podmínky středoevropského regionu s pozitivním dopadem na obchodní objemy banky (5-6% růst úvěrů CAGR v letech 2018-21) a nízké rizikové náklady, b) pomalu rostoucí čistá úroková marže v návaznosti na obrat úrokového cyklu, c) iniciativy Erste v oblasti nákladových úspor v rámci probíhajících investic do digitalizace. V porovnání s tržní projekcí dle dat agentury Bloomberg při EPS (2018) 3,26 EUR a EPS (2019) 3,54 EUR jsou naše odhady zisku na akcii v letech 2018 – 2019 při 3,34 a 3,8 EUR optimističtější.
  • Akcie Erste se aktuálně obchodují při 1,23x P/BV (2018) a 12,45x P/E (2018) dle konsensuálních dat agentury Bloomberg. Vůči průměrným valuačním násobkům referenční skupiny bank regionu CEE (P/E18 13,5x) se Erste obchoduje s mírným diskontem, což reflektuje nižší profitabilitu rakouské banky (ROE ~ 10%, ROTE ~ 11 %). Současné ocenění akcií dle našeho názoru dostatečně odráží ziskové perspektivy Banky.


Michal Křikava
Fio banka, a.s.
Prohlášení


Michal Křikava
Fio banka, a.s.


http://www.fio.cz/docs/zpravodajstvi/21-analyzaStrednedoba/cz/206240_Erste_Group_03_26_2018.pdf
Autor: Michal Křikava

Poslední zprávy

Právě diskutujete

Škola investování


Zajímavé vzestupy

TMR705,00+5,22
PEGAS936,00+3,54
BABKOFOL320,00+3,23
PEN7,62+1,33
DBK248,00+1,22

Zajímavé poklesy

STOCK68,80-1,01
CETV85,10-0,47
CEZ553,50-0,45
ERBAG902,20-0,42
TABAK15 040,00-0,40

Kurzovní lístek

EURnahoru25,790+0,28
HUFdolu7,959-0,35
JPYnahoru20,098+0,84
PLNnahoru5,977+0,05
USDnahoru22,139+1,22

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXdolu-0,031 064,1222.06.18
RMdolu-0,491 384,4522.06.18
DJIAnahoru+0,4924 580,8922.06.18
NASDAQdolu-0,267 692,8222.06.18
SP500nahoru+0,192 754,8822.06.18
DAXnahoru+0,5412 579,7222.06.18
WIG20dolu-0,592 461,2129.12.17


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz